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          鄭糖超跌反彈,現貨成交回暖

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            策略摘要

            目前原糖價格已經升水巴西含水乙醇價格,導致巴西產量已經從同比減產轉為同比增產,原糖價格向上空間有限。中期來看本榨季全球食糖供需關系緊平衡,原糖中線維持區間震蕩,震蕩重心較前期下移。國內方面在不考慮庫存的前提下供需緊平衡,若加上庫存實際本榨季國內供應并不短缺,內在缺乏上漲動力,中期走勢取決于外盤和宏觀環境。

            核心觀點

            ■ 市場分析

            昨日鄭糖2209合約收盤上漲62元/噸,報5661元/噸。廣西集團現貨報價持平,報5710元/噸,期現基差49元/噸。白糖注冊倉單數量33647張,較上個交易日減少32張,有效預報1100張,較上個交易日增加200張。ICE原糖10月合約收盤上漲1.37%,報18.48美分/磅。以原糖10月合約價格計算,配額外50%關稅巴西進口折算成本為6127元/噸,泰國進口折算成本為6405元/噸。

            ICE原糖期貨周四收高,宏觀市場情緒有所回暖使得美元走弱,支撐商品反彈。從基本面來看巴西中南部主產區7月下半月的糖產量較去年同期增加8.4%,糖產量超出市場預期。并且甘蔗制糖比例為47.7%,超過去年同期的46.2%。當前巴西政府出臺政策強硬壓制乙醇價格,原糖價格升水巴西含水乙醇價格,導致巴西產量已經從同比減產轉為同比增產,原糖價格向上空間有限。中期來看本榨季全球食糖供需關系緊平衡,原糖中線維持區間震蕩,震蕩重心較前期下移。國內方面,昨日鄭糖反彈,集團報價持平,現貨成交量回暖。從中期來看本榨季國內減產,進口數量同比下滑但仍處于歷史高位,在不考慮庫存的前提下供需緊平衡,若加上庫存實際國內供應并不短缺,內在缺乏上漲動力,中期走勢方向取決于外盤和宏觀。

            ■ 策略

            中長期區間震蕩

            ■ 風險

            美聯儲加息、原油走勢、疫情、巴西生產進度

          春药刺激下的人妻
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